在今年 7 月 9 日,欧洲议会经济和货币事务委员会(ECON)举行了主题为「货币对话」的会议。这是一个与欧洲央行(ECB)直接相关的季度会议:欧洲央行行长(或央行代表)每三个月都会出现在委员会面前报告欧盟的货币政策状况。

值得注意的是,欧洲央行与加密货币有着非常复杂的关系,欧洲央行行长去年宣布欧洲央行「无权禁止和监管加密货币」。然而就在最近,欧洲央行开始讨论这一话题,它声称各银行应将其货币交易与其他活动「分隔开来」,并一直在倡导区块链的积极影响。

这是虚拟货币在 2012 年开启的「货币对话」会议的历史上首次被单独进行讨论。因此,在一个名为「虚拟货币和央行货币政策:未来挑战」的小组讨论中,与加密货币相关五份不同的报告被提交并被讨论。

以下是这些报告的观点,以及其内容如何影响欧洲央行及其对加密货币的立场。值得指出的是,尽管这些意见是应欧洲议会的要求提出的,但下列文件所表达的意见不一定代表欧洲议会的正式立场。

CASE 报告:虚拟货币在未来还将存在,它应受到监管,但它不应被禁止

「虚拟货币和央行货币政策:未来的挑战」的第一份报告是由这位于波兰华沙的独立的非营利性的经济和公共政策研究机构——社会和经济研究中心(CASE)的 Marek Dabrowski 和 Lukasz Janikowski 提出的。

作者认为认为虚拟货币——尤其是意义比特币山寨币——本质上是一种私人的资金形式,它们享受其技术优势并允许在全球范围内进行廉价、快速的交易 :「不同于 18、19 世纪的先例,加密货币在全球范围内使用时是无视国界的。」然而该报告认为加密货币并不被人们广泛接受。

因此,这篇报告对主流媒体通常讨论的加密货币的优缺点进行了较为中立的概述,然后得出了结论。值得注意的是,作者认为监管机构不应该忽视或禁止加密货币:

监管机构应该将虚拟货币视为任何其他金融工具,它与市场重要性、复杂性和相关风险是成比例的。鉴于加密货币具有全球性、跨国界的特点,建议在跨司法管辖区对其进行协调监管,同时投资加密货币应与其投资他金融资产一样进行征税。

此外,该报告还宣称虚拟货币在短期内将无法挑战央行发行的主权货币,因为尽管其在市场上取得了一些相对成功,它们的作用仍是「微不足道」的。然而,根据这份报告所述,加密货币在经济不太稳定的国家有更大的潜力。该报告以委内瑞拉的 Petro 为例:

这些国家已经在以自发美元化或欧元化的形式与货币替代现象作斗争。加密货币可能会提供另一种货币替代途径,就像最近在委内瑞拉看到的那样。

最后,该报告得出结论的结论是,未来在技术方面所取得的进步会让加密货币与传统的资金形式相竞争。作者清楚地认识到加密货币的潜力,并指出:

那些试图无视加密货币出现理由和重要性的经济学家们的观点是错误的,他们把加密货币视为一种歪门邪道的发明,认为它是货币乌托邦或狂热党的这一种新化身,它是欺诈,或者仅仅是洗钱的一种便利工具。加密货币会对真实的市场需求做出反应,而且很可能会和我们共存。

都柏林大学报告:加密货币无论是技术上还是社会上都不会推翻政府发行的货币

报告「央行应该关注虚拟货币吗?」的作者是都柏林大学学院的经济学教授 Karl Whelan。Whelan 认为政府发行的资金无论是在技术上还是在社会上被取代的这一设想“极不可能”发生的。

Whelan 对加密货币的态度似乎不如 CASE 的专家们那么积极,他提到了「与加密货币相关的泡沫」以及它们对更广泛经济领域的金融部门的危害性。

这位教授认为,从技术和历史两个角度来看,加密货币远不如政府发行的货币。在第一个案例中,他提到了与比特币有关的波动性、安全问题和非匿名性问题——他说到交易被存储在公共可访问的分类账上,而比特币地址是可追踪的,除非你经常变更地址。他提到与支付相关的问题是加密货币在快速交易方面「似乎有优势」的一个领域,但他同时也认为银行已经开始实施这种技术以加快支付速度。

其次,Whelan 使用各种理论来支持政府发行货币对私人发型货币的统治地位,他认为货币是一种「公共物品」,它的潜在优势是可能推动其发行方产生合适的货币数量——他认可比特币,但质疑私人机构是否「能够保持承诺限制虚拟货币的供应」。他随后列举了税收、法律基础设施和国家利润等例子,说明「即便是一种高效、设计良好、私人创造的虚拟货币」,也「不太可能取代欧元等国家发行的货币」。

基尔的报告:加密货币的设计是失败的,但它可以帮助央行建立一个更稳定的金融体系

这份名为「虚拟货币」的包括由基尔世界经济研究所的经济研究人员所编写的,该报告在本质上将央行发行的虚拟货币视为建立更稳定金融体系的机会。与此同时,研究人员拒绝了将加密货币视为独立实体的想法。

因此,基尔的研究人员将数字货币与比特币等加密货币区分开来。他们认为加密货币并不构成传统央行货币的可行替代办法:

目前,比特币等加密货币无法在很大程度上取代传统的货币。现有技术在可扩展性方面面临着巨大的限制。特别是,本来用法币进行交易会比较便宜,但用加密货币处理相同的交易就会变得非常昂贵。

此外,基尔研究所的报告还认为加密货币并不是一种交易媒介,而是它主要被用作金融的投机工具,因为它们没有基于任何固定的价值。因此,它们不能被合理地进行估价,从而导致了其价格的剧烈波动并吸引来了更多的投机者。作者认为由于缺乏与加密货币相关的监管,通过不透明的方式会进一步增加这种效应。

该报告的分析继续指出,即使加密货币具有「破坏性」,但它们可能代表着央行的一个机会:

为了避免银行系统出现周期的不稳定性,商业银行需要提供比存款更可靠的资金来源。由于当前银行体系的部分准备金特性可能是不稳定性的主要来源,加密货币所带来的这种颠覆性的变化不一定是坏事,同时它可能最终为更稳定的金融体系铺平道路。

布鲁盖尔的报告:加密货币是无害的,但它可以与中央银行积极的共存

「加密货币和货币政策」的报告是由布鲁盖尔的代表提出的,它一个位于布鲁塞尔的专门研究经济学的智库。

他们开始注意道「加密货币越来越多的被认为是可以实际作为交换媒介的货币」,同时该报告还提到分布式账本技术(DLT)使它们成为一个新的、私自发行的资金,它促进了对等交易——尽管这些交易的数量仍然是微不足道的。

根据比利时研究人员的研究,加密货币目前无法发挥货币的作用,因为它们「天生」的不稳定性,同时它的「管理方式与现代货币的要求相比是非常原始的」。他们认识到随着支撑货币的协议的发展,这两个因素在未来可能都会被修复。

此外,他们还在争论政府发行的货币和加密货币在未来是否可能共存,显然在这种情况下后者更受欢迎。研究人员得出结论是这是可能的。同时,加密货币可以「通过充当中央银行的约束机制来产生积极作用」,也就是说通过打破其垄断地位来产生作用。

不过,布鲁盖尔的专家认为「当加密货币作为交易媒介具有稳定的购买力时,央行可能会面临一定的风险」。

最后,他们得出的结论是加密货币目前不会对国家发行的货币构成直接风险,尤其是像美元和欧元这样的主要货币。

至今的证据表明,加密货币的使用并不像任何官方宣传的那样广泛。加密货币并不是货币被替代的真正竞争者。至少到目前为止,它们的协议设计与现代金融系统的管理要求相比是非常原始和武断的。

Lastra 和 Jason 的报告:虚拟货币给金融系统带来了风险,这种风险在未来会特别明显

「欧洲系统中的虚拟货币:未来的挑战」的第五份报告是由两名学者所提交的,他们分别是商业法律研究中心的国际金融和货币法教授 Rosa Maria Lastra 和伦敦大学柏林研究中心的 Jason Grant Allen。

该报告强调「有必要在多边欧元体系内明确界定监管任务,解决加密货币在促进金融犯罪和逃税方面的问题,同时相关方需要评估「监管技术」在应对市场参与者构成的风险方面的作用」,敦促欧洲央行确定它们在加密货币方面的作用。该报告还援引了欧洲央行行长 Draghi 此前发表的言论,Draghi 认为欧洲央行不应该监管比特币和其他货币。

该报告的结论是,「许多私人发行的加密货币对货币体系和央行构成了直接的挑战」。然而,作者仍然对加密货币的潜在影响持谨慎态度:

如果加密货币以目前的速度持续增长,并继续与受监管的金融体系进行互动和纠缠的话,那么它们可能会给金融体系的稳定性带来风险。

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原文作者:Darryn Pollock
链闻编译:Ajina
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